后核心资产时代 你应该买哪些股票?_黄金开户条件

原创 yuanyou  7个月前 (03-21) 82℃

  2020年哪些概念会成为A股投资主线,这是年末投资者最关心的话题之一。,  随着各大机构2020年投资策略的频繁出现,核心资产一词开始频繁出现。事实上,”核心资产”并不是一个新名词,它是A股历史上最长的一个术语,也是极端蓝筹股市场的最高集中度。那么,核心资产的概念会成为整个2020年的投资主线吗?,  如果你想了解这个问题,最关键的是要知道什么是核心资产。,  核心资产不是一个新名词。早在2005年,招商证券(17.540,0.09,0.52%)在其报告中指出:”稳定的增长产业是核心资产。,  七年后,核心资产再度出现。2014年底,沈银河国在他的报告中指出:”沪港通引入了A股的全球机构投资者,这位具有国际竞争力的蓝筹股领袖将成为‘核心资产’。2016年,核心资产再次返还。兴业证券(6.990,004,0在许多战略报告中提到的”包括核心资产”。到2018年,随着蓝筹股的强劲表现,核心资产报表逐渐被市场所认可。,  不难发现,经纪商关注核心资产的时间与市场蓝筹股的强劲市场密切相关。例如,从2005年至2006年(2014年下半年,2016年至今),蓝筹股在市场上的整体表现要好于小型股。,  与2005年诞生的沪深1000相比,大市场股票的表现仅比小盘股票好两年,而自2016年以来,蓝筹股的相对强势已经持续了近四年。在这种情况下,”白马股市”的解释有点苍白,一是大量的白马股在经济下行周期中下跌,二是白马股票的相对强弱可以按照过去的规律持续两年。,  核心资产”的制定是顺应市场趋势,更好地总结蓝筹股市场。,  目前,市场对核心资产形成了普遍共识:市值大、ROE高、现金流健康、行业领先两位数稳定增长。”中国平安(84.180%,0.25%,0.30%)(601308.SH),贵州茅台(1137.380%,3.68%,0.32%)(600519.SH),恒瑞医药(84.310%,0.93%,1.12%)(600276.SH),美的(57.400%,0.20%,0.35%)(000333.SZ)等公司都是核心资产。,  然而,在核心资产是否应该继续被接受的问题上,市场分歧明显增加。,  核心资产概念的”旗手”张一东指出,2020年我国应选择”高性价比”的核心资产,这意味着一些核心资产的性价比较低。他认为,食品饮料的整体估值在短期内略高,房地产、银行、保险等行业估值较低,股息高,表现相对较高,但对科技股的机会也持乐观态度。,  GalaxySecurities认为,除个别公司外,2020年大多数所谓的核心资产都低于2019年市场,这是一个很有可能发生的事件。它的主要观点是,2019年外国资本流入数千亿美元,导致主要公司”有系统地升值”。尽管2020年外国投资仍将流入,但增长的可能性并不像2019年那样大,在领先企业估值较高时,外国投资也不会购买。,  国盛证券坚持其核心资产,认为除了一些股票外,目前A股行业领先者的估值与美国股市相比并不昂贵,业绩增长率也相对好于美国股票。因此,,黄金期货开户金额有什么要求:黄金期货开户免费,期货公司只收取交易手续费。保证金比例在8%上下浮动。黄金期货每次交易最小单位是一手合约。需要的资金主要是开户时银行卡的工本费和经纪公司的开户费,另外最主要的就是投资者投资所需要的保证金。,从估值绩效匹配的角度来看,大多数A股行业领先者都有更多的优势。随着机构比例的不断提高和散户投资者比例的下降,业绩稳定、投资回报率高、护城河高的行业领先者将继续享受制度化的估值溢价。20世纪90年代,这一过程出现在韩国、台湾等市场的制度化进程中,A股即将成为现实。,  应当看到,所谓的中国核心资产确实是相比大多数A股上市公司更为优质,但将其神化则大可不必。一位私募基金经理告诉界面新闻,追求核心资产的本质,是机构投资者们要追求确定性的增长,而茅台这类公司在当下是符合这一要求的。,  也就是说,投资者们继续拥抱核心资产,需要满足三个条件,一是核心资产以外的公司确定性增长概率小,二是核心资产未来可预期带来的确定性,三是核心资产维持一定的增长,至少不能发生负增长。这三个条件中的任何一个出现问题,都将造成核心资产沦为非核心资产。,  从第一个条件看,大多数核心资产以外的公司在经济环境压力下都呈现不确定性,这也导致他们的估值相对较低,却无人问津。,  据统计,目前PE处于历史百分位10%以下的行业包括房地产和商贸,PB处于历史百分位10%以下的行业包括采掘、化工、钢铁、公共事业、房地产、商贸、建材装饰、传媒和银行。与此相对的是,食品饮料行业的估值却处于历史高位。一旦机构发现上述低估行业有确定性提升迹象,可能就会做出仓位调整。,  当然,如果经济发生整体性复苏,增量资金更是肯定不会高位接盘,而是首先填平估值洼地。,  从第二个条件看,核心资产不确定性风险始终存在,比如近期的医保谈判药品降价幅度超预期,消费税立法对白酒的冲击,都对医药白酒股有很大影响。如果这些因素演化成市场一致认同的长期逻辑,会彻底摧毁核心资产溢价的基础。,  从第三个条件看,利润下滑对于真正的核心资产公司来说,出现的可能性不大,但对于一些边缘的核心资产公司,仍有一定可能性。具体来说,对于茅台这类具有很强护城河的公司,自上市以来没有一年发生利润下滑,这并不是因为他们的业绩不波动,而是可以借助超强的行业地位调整资源,进而平滑波动。对于一些边缘的核心资产,尽管也具有一定护城河,但其平滑业绩的能力要差一些。,  综合来看,支撑目前核心资产享有溢价的三大条件仍然存在,核心资产的崩塌短期内不会出现,但支撑起溢价的逻辑正在逐步削弱而不是加强。,  基于上面的解释,核心资产的概念在2020年仍有望延续,但食品饮料或将让位于科技。,  从食品饮料指数相对Wind全A涨幅看,该指数连续4年跑赢大盘。,  从电子指数相对Wind全A涨幅看,该指数今年一年跑赢大盘。,  基于板块轮动的角度,食品饮料指数要连续第五年跑赢大盘,确实面临很大的压力,代表科技股核心资产的电子行业,相对压力较小。,  从基本面看,电子行业相对食品饮料有两大优势,一是芯片产业获得各类扶持政策;二是增长优势,根据券商一致预期计算,2020年的5G换机潮将给电子行业为代表的科技股带来较高的增速。投资者可关注在2019年涨幅相对较小的电子股,如三环集团(22.330, -0.42, -1.85%)(300408.SZ)、欧菲光(16.530, -0.15, -0.90%)的(002456.SZ)等。,  此外,从宏观层面看,市场普遍预期明年有降息可能。在此情况下,一批高股息率、业绩稳定的股票也存在成为核心资产的潜质。在所有低估值板块中,公用事业是比较能满足业绩稳定要求的,投资者可关注重庆水务(5.550, 0.03, 0.54%)(601158.SH)、厦门空港(22.080, 0.00, 0.00%)(600897.SZ)等高股息公用事业公司。,  注:文章来自网络。

银行间隔夜利率跌破1% 机构称短期现象不可持续

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