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元宝财经看盘 深度剖析:白银能像2011年那样爆发吗?

下一个或许促进白银如2011年般飙升的催化要素是什么?什么时候会发作?

白银能像2011年那样爆发吗?Ahead of the Heard.com的米尔斯(Richard Mills)在近日编撰文章,宣告了对此问题的观点。

由于工业和出资需求的添加,以及由于矿山出产问题和产值削减而导致的供给紧缩,白银有望在本世纪20年代开端从头焕发活力。若真如此,那将是上一年趋势的连续。

黄金和白银在2019年大放异彩。自美联储在上一年7月起三度降息后,金银就开端了其上涨之路。再加上其他央行相似的温文方针,创纪录的17万亿美元的负收益主权债券、美伊严重联络带来的新避险需求,以及交易局势缺少改进等问题,联合推动了这两种贵金属至新高水平。

现货黄金与白银都在上一年9月初攀至高峰,别离触及1552美元/盎司和19.67美元/盎司。若观察它们的长期价格改变,能够发现这两种金属的走势几乎相同。在上一年,黄金与白银各自上涨了25%(从低谷到高峰);过去五年里,两者别离上涨了45%和40%。

将金银自2010年来的价格走势制成图表,能够发现二者联络十分紧密。黄金上涨时,也几乎总是伴随着白银的上涨。

表面上看,这两张图表的红线走势十分相似。黄金和白银价格的峰值都发作在2011年,其时黄金飙升至创纪录的1900美元/盎司,而白银则挨近50美元/盎司。但实际上,白银攀升发作在4月份,也就是黄金大涨前五个月。这与白银价格紧随黄金的普遍观点相互对立。

接下来的九年里二者走势十分挨近,但在图表结尾开端呈现分歧。请注意图表最右一列(2019年1月-2020年2月)。在2019年头黄金开端急剧飙升,涨势持续了一整年,甚至在最近触及1600美元大关。而白银仍在落后。

金银比是一盎司黄金能买到的白银数量,即用金价除以银价之比。

上一年6月12日,金银比打破90大关,创下26年来新高,这意味着购买一盎司黄金需求90盎司以上的白银。数字越高,白银的价值越低。换句话说,金价离银价的差距就越远。

金银比会告知贵金属出资者,黄金仍是白银的价值被轻视(高估)了。现在金银比为88,即出资者能够用1盎司黄金换到88盎司白银,而前史平均水平为1盎司黄金兑56盎司白银。从前史上看,现在的白银价格比起黄金来说极低。

此外趁便说一下,2019年的金银比为86:1,位列自1687年来2%最高的份额里。只要在1991和1992年这两年里因美国政府将美元与黄金脱钩,才呈现了更高的份额。

假如白银仍被如此轻视,出资者不得不开端考虑,白银要怎么才能回升至近10年前的水平。那么,若去研究2011年的商场状况怎么,或许能提醒一些2020年白银走向的头绪。

2011年的昌盛与萧条

关于白银为何在一年内攀升175%,然后在两天内暴降超过25%,人们有许多种猜测。

许多观察家将目光投向了摩根大通等涉嫌控制白银商场的投行。其时尽管银价仍不断上涨,它们仍是在坚持做空白银。诡计论者因而回想起了上世纪90年代巴菲特的白银投机工作,该工作使得银价上涨了80%,随后再度崩盘。

美联储的鸽派钱银方针是另一个2011年头贵金属的利好要素。金融危机三年后,美国经济仍笼罩在次贷危机与雷曼兄弟破产工作的阴影中;人们对美国经济的信心创下前史新低;欧元区堕入费事;希腊、爱尔兰、葡萄牙、意大利与西班牙都遭遇了财政问题。

美联储宣告实施第三轮量化宽松,并重申将至少两年坚持零利率不变。2011年8月,瑞士央行承诺在必要时“无限量”印制瑞士法郎,以坚持法郎与欧元之间的汇率,此举震惊了金融商场,导致很多资金从法郎转向其他避险钱银或贵金属。

在欧洲的其他地方,各国央行仍致力于通过更多的假贷来处理债务危机。再加上以为美元正处于困境,一切这些经济要素都使得出资者纷纷寻求如黄金与白银等避险财物。

白银上涨的一个更复杂的原因涉及到太阳能电池板中银的使用。该说法首先以为,2011年工业对白银的需求激增,部分原因是光伏工业消耗的白银量远高于此前。供给跟不上需求,然后产生缺口。然而这并不是现实。据BullionVault称,尽管该职业在2008年至2011年间白银需求的确大幅增加(增加了338%),但这并不被以为是需求的驱动要素。

人们还以为,由于太阳能电池板需求的高纯度银条堕入缺少,因而白银商场供给严重。但实际上,真实原因在于其所需的0.9999细银条比起常见的0.999银条更为少见。因而当0.9999银条堕入缺少时,与白银价格的上涨相照应,人们便假定这之间存在因果联络。0.9999银条的确供给不足,但商场原材料白银的供给依然十分充足。BullionVault指出,2003年至2012年间,白银商场呈现了六次显着的供给过剩。

无论白银的飙升原因终究为何,其朝向49美元的惊人上升之路不得不在2011年9月中旬“中道崩殂”。其时的美联储主席伯南克(Ben Bernanke)决议不采取更多量化宽松方针。贵金属公司Money Metals Exchange解释了接下来发作的工作:

失望的多头们开端兜售合约。随着价格下降,保证金的追加迫使疲软的出资者们开端兜售。然后,首要的美国和亚洲的交易所都提高了保证金要求。这些敏捷爆发的工作使得白银的价格暴降。

一周内,白银从峰值49美元/盎司跌至40美元以下,这是28年来最大的三日降幅。白银出资者与交易员都知道,该金属交易量稀疏,因而波动性较大,但这次的修正起伏仍是令人大跌眼镜。

一些交易员将暴降归咎于做多白银与做空美元的对冲交易。贵金属交易公司Dillon Gage标明:

“美国出资者购买白银和黄金来对冲美元购买力的进一步下降。”

当关于索罗斯(George Soros)的对冲基金大规模兜售的谣言传开时,诡计论者好像找到了证据。在接下来的几周里,摩根大通和汇丰银行皆被提起诉讼,指控它们操作商场。不过,产品期货交易委员会(CFTC)和纽约上诉法院均未发现它们有串通或操作白银商场的迹象。

将金银比作为目标

现在出资者们知道的能协助预测白银走势的工具有金银比以及金银通常同向改变的理论,尽管前史标明白银通常会比黄金上涨得更快更高。

如前所述,现在88:1的金银比正挨近前史高位。假如想要金银比下降,要么黄金跌落,要么白银上涨。白银出资者想要得到答复的问题是,上涨的银价何时能够将金银比拉低到更合理的水平,并且同时白银基本面看涨?

米尔斯从Kitco 2019年5月的一篇专栏文章里得到了协助。该专栏作者注意到从2011年开端,白银相对于黄金的价格越来越便宜,而不是与黄金坚持同步。这意味着什么呢?

尽管面对着金银比处于高位释放出的“买入”信号,白银出资者为何无动于衷的原因仍不明晰,但根据Seeking Alpha的一篇大宗产品分析师的文章,当金银比高于80时,它就是最牢靠的白银“买入”信号目标之一。也就是说,现在也正是买入白银的好时机。以上的一切图表都能佐证这一点。

Silver Mines Ltd.董事总经理麦克卢尔(Anthony McLure)证实了这一点。据报道,上一年9月他在丹佛黄金论坛上标明,高于正常水平的金银比往往是“白银牛市的前兆”

Euro Pacific Capital首席执行官希夫( Peter Schiff)在最近的一篇文章中指出,尽管白银有许多工业用途,但由于其仍是一种钱银金属,随着时间流逝,它仍会与黄金坚持相对一致的趋势。当黄金上涨时(就比如现在),白银通常会跟随上涨。

此外,这很或许意味着白银/黄金份额将会如2008金融危机后的那几年相同再次缩短。从前史上看,在黄金牛市期间,白银体现更为超卓。假如这是真的,该份额会更加挨近。

定论

现在的白银商场显然与2011年时白银价格飙升至49美元/盎司的前史高点大不相同。但现在它仍能像2011年那样爆发吗?米尔斯以为答案是必定的。

想想看,工业对白银的需求,尤其是光伏职业,正在上升。并且假如交易局势有新一步发展,需求或许会进一步增加。白银的出资需求看起来也很安稳,各国央行的低利率方针之路好像也看不到止境。

需求增加再加上供给萎缩,品质下降,以及铅锌矿产值下降带来的白银副产品削减,米尔斯预计白银价格将形成底线。

依照前史标准,88:1的金银比是十分高的。这是对出资者的一个警告——在任何时候,该份额或许修正,意味着银价上涨或金价跌落。尽管交易局势改进,美元持续走强、美国主权债券收益率高于其他地方,但黄金仍体现良好。米尔斯以为黄金不会跌落。

希夫也指出,白银曾两次触及前史高位49美元/盎司,一次是在1980年1月,一次就是在2011年4月。假如将49美元的高位通过通胀调整后,那将是150美元的惊人数字。换句话说,白银还有很长的上升之路。正如一位分析师所言:

“由于白银的长期下行或许性相对于现在的估值来说十分低,因而其危险/回报比是现在全球最好的出资选择之一。”

米尔斯标明,他并不清楚下一个或许促进白银如2011年般飙升的催化要素是什么,也不知道它什么时候发作,但能够必定的是:当白银开端暴涨时,波动性也会升高。它很有或许会在毫无预警的情况下敏捷飙升,甚至或许远高于黄金。他主张出资者,千万不要错过这种千载难逢的时机。

元宝财经客服热线 这位交易员的预测模型显示:金价将在15〜30天内突破1650美元

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